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在监管趋严的背景下，不少ST公司早早开始了“保壳”之旅，除了加强主业，部分公司则筹划重组事宜。以*ST南风为例，公司8月30日发布公告称，拟作价1.97亿元，向公司控股股东山西焦化出售日化板块资产和部分其他资产。对*ST南风而言，剥离低效资产，有利于推进保壳工作。半年报显示，报告期内公司亏损1.14亿元，上年同期亏损1.6亿元。

朱　敏二等坚持战略引领、聚力“三个转型”全面推动企业高质量发展——以中国建筑第三工程局有限公司为例中国建筑第三工程局有限公司陈华元夏志华二等国际组织驻外机构管控体系设计研究国网能源研究院有限公司代红才孔维政李苏秀毛吉康、苗中泉、王　雪、姜怡喆陈　昕、张　栋

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从缓解流动性压力上看，央行和财政部投放的这1500 亿资金并未与 MLF 等货币政策工具有本质差异，都是实实在在的净投放，MLF、逆回购和国库存款招标，都是公开市场操作的一部分，所以此次央行的动作非常重要，值得高度关注。但是，从利率水平看，与3个月Shibor利率、同业存单利率基本持平，仅相当于对市场利率水平的确认。

图10：美联储停止加息后标普500两年内走势资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图11：一般而言经济下行期，股票估值也会收缩资料来源：Bloomberg，天风证券研究所但在金融危机后，经济和估值的走势受QE影响，不再那么相关。如15-16年美国经济进入下行周期，EPS增速也一度转负，但估值却受反而轻微扩张。08年末开始，美国开始三轮量化宽松（QE），并于14年底彻底退出，但15~17年，欧洲央行和日本央行接力QE，市场流动性泛滥，标普500上行走势几乎与各大央行资产负债表扩张同步。

我给大家简单介绍一下。从去年实施以来，在工业互联网实施以来用得也并不多，但是经过快两年的努力，现在重要的工业互联网平台大概已经有65个，包括阿里巴巴，我昨天就在看阿里巴巴的工业互联网平台，它是属于全价值链的，因为它有融资、有物流、有销售渠道，做得非常好。第二个，在精密仪器制造过程当中也用得非常多。现在已经在很多工业部门开始应用。重点在65个平台，平均的设备连接数是60万台，平均的工业协议，因为设备的连接目前最大的问题是工业协议不一致，这个问题解决不好。但是这些企业在探索的过程当中已经解决了一部分，一般协议相对来说还是比较一致的。模型平均大概830个。现在推进工业互联网最大的瓶颈就是工业软件，但是我们现在平均有830个，我觉得已经有了比较明显的进步。六十几家重点平台公司2018年利税800万，注册用户50万，活跃的用户不多。但是现在工业互联网，因为5G商用化，我个人认为没有三年时间不行。第一，这三家运营商资金不足，因为5G是高频段，所以它的辐射能力是有限的，布基站的时候，4G布一个基站，5G必须布三个，另外5G比4G贵。另外我们现在的铁塔都不够，因为计划当中是1500万台基站，再有一个，这1500万台基站将来的管理人员还是一个问题。你们不要小看功耗的问题，5G要解决功耗的问题。功耗过高的话，稳定性就比较差，第二个，能耗量偏大。