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在伊利和蒙牛持续发展，外国乳业巨头加码进入中国市场，行业集中度不断提升，环境卫生标准日渐严苛的大环境下，它们如何竭力生存？限于篇幅，本文绕开伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业3家全国性乳制品企业，主要研究生产液态乳的区域性乳业上市公司的状况。一、乳制品行业简介

责任编辑：陈鑫来源：新世纪评级摘要：2019年上半年，按照市场化原则保障融资平台公司合理融资要求的政策趋势继续延续，市场整体资金面较宽松，期间发行规模较上年同期增长44.13%至1.61万亿元，净融资额较上年增长198.18%至0.59万亿元。城投债发行期限结构以中期为主，发行券种以银行间产品为主；发债主体信用等级集中度趋高，低信用等级债券发行规模明显缩减。

这使得美股在周一盘中大跌后周二得以逆转高开，此后盘中虽然有所起伏，但最终以全线大涨告终，这也令股指日K线图在昨日的长下影线和今日的光头阳线配合下出现了反转信号，本月初以来由科技股引导的幅度达10%之回调浪潮，也看似有望暂告一段落。不过，上述消息对于美国总统特朗普而言，却是个喜忧参半五味俱全的局面。自然，美国经济乐观，消费者信心强劲和股市止跌的状况将利多共和党选情，但这反过来也令美元走势继续坚挺，美元指数在盘中创出年内新高，突破了本来被认为坚不可摧的97关口。而这会让特朗普此前心心念念的贸易平衡目标变得更加遥不起及。

事实上，由于个税法的修改，免征额的提高以及六项专项扣除的实施，个人税延型商业养老保险目前更加失去对中等收入者的吸引力。按照新的个税法，5000元基本免征额，加上社保、住房公积金的基本扣除，再加上六项专项扣除中的若干项扣除，使得月收入一万元的个人，应税所得也就是一两千元左右，对应的税率是3%，而未来支取时却要按照7.5%纳税。任何理性的人，都会明白这不是一项优惠。月收入万元者尚且如此，万元以下的当然更不可能从这个延迟缴纳的税收政策中获益，而那些经过多项扣除后已经没有任何个税负担的人，当然更没有必要将0税负的收入，放入一个收益相当不确定且被高度锁定的账户中，在未来支取时还得缴纳7.5%的税收。大致来说，今天月收入2万元以上的人，能够从这个政策中获益，当然收入越高，获益越多。如果收入高到边际税率达45%，那么，与未来的7.5%的税率相比，有37.5%的税率差，参加税延型商业养老保险还是划算的。

此外，公司称，2017年半年报和三季报存在收入确认方面的会计差错，将导致2017年前三季度营收减少17.4亿元。4月13日，上海汉联律师事务所合伙人宋一欣在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，飞乐音响存在重大会计差错需要更正，存在涉嫌虚增利润的可能，应该由监管部门来进行查处，可能会被立案调查。如果监管部门做出行政处罚，符合条件的投资者可以起诉索赔。

图为俄罗斯空军图-95绕行日本本岛的路线。这种漫长的航程不是任何一款护航战斗机所能胜任的，就连日本航空自卫队也需要3-4班不同防区的战斗机来“接力伴飞”。而在外方战斗机上升接近，中国空军护航战斗机前往拦截的场合，两方必然就会在临近空域互相围追堵截，以“和平友好”的方式进行一番战术动作上的比拼。但即便中国空军护航战斗机胜了，长时间的军用加力状态也会让其剩余燃油量不甚乐观，因此无法再继续护航下去，只能调头离开，而此时下一个防区的外方战斗机便又能得到机会，起飞继续伴飞。因此，在这种和平大背景下的“战机护航”其实意义并不是很大。